中国经济奇迹的三大矛盾zt

2011年 06月 16日 14:58
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中国无疑是个经济奇迹。改革开放以来，每10年中国人的生活水平就翻一番，而美国即使在经济增速最快时期，要取得这样的成绩也要花上30年左右。不过，中国的经济基础开始出现裂缝。

把这些裂缝称作三大矛盾吧。

矛盾一：中国领导人一方面决定放缓经济增长步伐，抑制通货膨胀，另一方面继续给工人加工资，给民众提供各类商品。同时实现这些目标对任何政府来说都是个挑战，对于害怕失去控制权、不愿让市场力量主导国民经济的中国政府来说尤其困难。

在仍供奉着马克思(Marx)和恩格斯(Engels)雕像的中国，工资占国民总收入的比重持续缩水，贫富差距不断扩大，这很难成为推动更多消费支出的秘诀。中国有众多零售商店，但很多都像是博物馆。人们前来“观摩”，却并不买东西。

由于劳动力需求强劲，中国工人的工资增加较快，这是维持中国领导人高度重视的社会稳定的关键，也是推动消费支出、让中国摆脱出口依赖的关键。

到目前为止，一切顺利。但不断上涨的工资似乎正在稀释中国工厂的竞争力。一个不言而喻的迹象是，美国服装品牌Gap在中国商店里出售的T恤衫上标着“马来西亚制造”的字样，最便宜的牙刷也为越南制造。要解决这一问题，中国应实现转型，成为更先进的制造商和服务提供商，而这就需要中国有更大、更好、更自由的教育制度。一位官员说，中国现行教育制度在科学研究方面受到苏联管理模式的影响，中国精英人士都把子女送到国外读书。

矛盾二：中国政坛最近的潮流话题是“人民币国际化”，而实际上，人民币目前基本上完全是一种国内货币。之所以要人民币国际化，其中既有民族自豪的原因，也有贸易大国买卖本国货币的渴望，还有就是，如果再爆发金融危机，中国人决心要像美国一样能获得自由、低息的外国贷款。

到目前为止，一切顺利。但人民币不可能一夜之间实现国际化，除非中国取消低利率管制，现在中国存款利率甚至都赶不上CPI涨幅。参与全球货币游戏意味着国民经济要受到全球市场的影响。

有些官员看到了利率过低的危险。中国建设银行行长郭树清在接受采访时说，你需要在失控之前针对实际利率为负值做点什么；很多人觉得把钱存起来没多大好处，因此纷纷购买黄金和白银等东西；很多人买房不是因为他们需要一个住处，而是为了投资。

的确，富人通过购置第三套和第四套房进行投机，而其他人因为房价太高连一套都买不起。驱动中国资产泡沫的是中国的货币政策，而非美联储（Federal Reserve）的货币政策。

美国利率低是因为美联储在刺激人们借贷。中国央行想减少贷款，但拥有强大政治力量的企业和政府借款人却阻止利率升高。全球经济分析师鲁比尼（Nouriel Roubini）将中国的政策描述为“收入从政治上弱势的家庭向政治上强势的企业大规模转移：弱势货币导致进口产品昂贵，低存款利率和对企业及开发商的低贷款利率相当于对储蓄存款征税”。

让人民币国际化意味着结束出于政治原因将利率保持在经济上最合理的水平之下这一做法；意味着让经济政策透明化。

矛盾三：在经济每年增长10%的时候，一个压制性政府让人民高兴比较容易。目前为止一切顺利。

但从来都不受人欢迎的给经济踩刹车之举对一个不信任人民的政府来说是个威胁。Twitter在中国被屏蔽。学生们抱怨说他们被限制在“中国的互联网”之内。政府的过滤似乎减缓了网速。

民众以其人之道还治其人之身。就连外国游客都能感觉到很多人不信任政府。清华大学一个研究生在吃饭聊天时生气地问，一个国家的领导人把自己的女儿送到国外接受教育，这个国家还有什么可说的？

在北京以北约60英里（约96公里）处的一个村庄，蜿蜒的长城基本对游客没什么吸引力，映入眼帘的是十几幢简易的农舍，还有一幢崭新的、更宽、更高的三层砖房，它看起来与周围环境格格不入。大家都知道是谁建的：当地的村支书。并且花的不是他的工资。

地基的裂缝不一定预示着崩塌。但它们是压力的痕迹，如果得不到处理，它们可以动摇一座经济大厦，即使中国这样宏伟的经济大厦也不例外。

红眉

06-19-2011 15:21

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据说，在去年各地上报十二五规划方案时，内地有省份提出了GDP五年翻番的目标，后被责令退回重写。事实上，中国每次五年发展规划中经济增长目标屡屡被大幅超越，都可归功于地方政府。尽管分税制之后地方政府的财权被压缩，中央政府的财权大幅增强，但地方政府通过“土地财政”和与银行的“合作”，将融资平台的功能发挥到极致。但在各地经济连年高增长退潮之后，我们可能将面临谁为这场盛宴埋单的难题了。

地方债务规模剧增制约货币政策空间

关于地方融资平台的债务规模多大，市场上议论纷纷，但官方正式数据尚未出来。央行在6月初发布的“2010中国区域金融运行报告”中提及，2010年末各地区地方融资平台贷款占当地人民币各项贷款余额的比例基本不超过30%。根据2010年末人民币贷款余额47.92万亿元人民币计算，得出其信贷规模上限在14.4万亿元左右。而银监会的数据显示，至2010年末，地方政府融资平台贷款的规模约为9.1万亿元。但即便贷款余额为9.1万亿，其规模还是非常惊人的，因为地方融资平台除了贷款，还有历年发行的债券。地方债务规模剧增与09年的4万亿投资刺激政策有直接关系，同时印证了地方政府对于投资的饥渴和冲动。

据国土资源部的统计数据，去年地方政府的土地出让金收入为2.7万亿，大约是全国财政收入的三分之一，而前五年的累积土地出让金收入达到7万多亿。尽管土地出让金作为预算外收入，2006年以来财政部已经要求纳入到政府性基金内进行管理，但实际操作中还是存在诸多问题，如土地出让收支未全额纳入地方基金预算管理；拖欠土地出让收入、未能做到应收尽收；越权减免缓缴或变相减免土地出让收入、造成土地出让收入流失，等等。这些实际上还是反映了地方政府的资源支配权过大。

正是因为有了土地财政，地方政府就可以进行融资，地方融资能力如此之强，显然超出了中央的预期。当然，这其中也蕴含了诸多风险。比如，究竟有多少融资存在“虚估资产、超值抵押”现象，有多少属于地方政府的信用融资，有多少债务是为了楼堂馆所等形象工程？同时，由于抵押品很大一部分是土地和房屋，一旦地价和房价下跌，就存在抵押物价值不足的风险。因此，地方政府的债务同样也对中央经济政策，尤其是货币政策形成约束。比如，加息是让目前资产泡沫消退的最有力手段，但房地产泡沫一旦破灭，就意味着地方政府的土地财政难以为继，这会导致债务链的断裂，最终导致银行坏账率大幅上升乃至金融危机。这就可以解释央行在采取价格型工具上一直被动和滞后的原因。

实际上，各地的地方政府都可以看成是各地经济体的第一责任人，因为地方政府承担振兴经济、经济增长、产业转型、节能减排、税收收入、社会稳定等责任。而责任与权力是对等的，这方面的责任大，也意味着其资源支配权非常大。如出口退税有利于就业，而人民币升值不利于就业，于是长期以来形成了出口退税率维持高位、人民币升值滞后的奇特关系，其后果是外汇占款不断增加，而央行只能被动地将存款准备金率提至21.5%的奇高水平。

因此，中国经济有点被地方政府绑架的味道，且货币政策空间受到约束就不奇怪了。

简化行政职权是化解地方债务风险的根本之策

目前，对于地方融资平台的债务问题如何解决，相信中央政府有关部门已经开始讨论方案了，如已经提出了“清账目、理职能、重管理、止违规”的四项措施。市场上也流传着不少民间版本，如，成立几家资产管理公司来收购地方融资平台中的不良贷款；对地方融资平台的所有融资项目进行分类，对于能产生现金流的，继续输血，不能产生现金流且又不属于民生项目，则采取“断供”措施。但这些可能采取的举措实际上更多是从技术层面去应对风险，而没有从源头去遏制风险的发生。

比如，关于是否允许地方政府发债至少探讨了15年，至今没有定论，但实际上地方政府的债务（地方融资平台信贷、发债，财政部代地方政府发债等）已在10万亿以上，且透明度低，不利监管。相比国债已经发行了30年，债务余额也不过7万多亿。如果眼下只是为了应对还本付息风险而采取补救措施，今后各地通过融资平台继续增加债务，又如何去控制呢？

同时，正是因为我们赋予了地方政府太多的职责，使得他们“经营”事项多于行政事项，在社会保障的投入方面兴趣不大，不愿在这方面去增加支出来弥补社保缺口。这也是为何全国保障性住房建设的开工率远低于预期的原因。年初中央要求地方政府从土地出让金收入中提取10%作为农田水利建设，最近两部委则要求从出让金收入中再提10%作为保障性住房的资金来源。这意味着土地出让金收入必须做大，才能有水利建设、保障性住房等资金来源的保证，那么，土地价格就要维持在高位，房价就不能大跌。而目前社会贫富差距拉大，很大程度上是由于房地产泡沫造成的，而地方政府的融资平台一下子达到1万多个、融资规模超过10万亿，大多是建立在资产泡沫之上的，这就是未来我们将面临的最大风险。

基于上述分析，我认为要约束地方政府过大的资源支配权，从源头上控制住金融风险，根据责权对等原则，就应先减少其职责。从各国地方政府的职责来看，都比较简单：依法行政、充分就业、社会保障、公平稳定。我们也能否减少给政府部门下达太多的任务和目标？凡是与民生关联度不大的目标，都可以考虑不使其成为地方政府的职责。只有职责减少了，权力才会受到约束，只有行政透明度提高了，风险才会大大降低。

（本文作者1996年进入原君安证券从事债券研究，1998-2008年先后担任原君安证券和国泰君安证券研究所所长；现为国泰君安证券总经济师、首席经济学家；他同时还是上海市人大常委委员、财经委委员，中国证券业协会证券分析师委员会副主任委员。文中所述仅代表他的个人观点。）

flyhigher	06-19-2011 17:03
谢谢红眉姐姐分享，我要慢慢看。。。

红眉	06-19-2011 18:52
不谢：））咱们大家一起学习

露佳	06-19-2011 22:49
谢谢红眉转帖,学习了!

username

06-20-2011 00:29

其实中国社会比以前稳定很多很多了，不知道文革时期中国是怎么样的，但是邓小平主政改革开放时期，中国消息已经可以在香港看到了。  不知道这么说会不会挑逗敏感神经了。。。。。。。。。。无论如何，当时中国到处农民暴动，国家太穷太穷了，暴动很小型的，死个把人根本不算什么。国家太穷，拼命往农民身上要税。  当然，这些都是非官方消息，真假真的不知道，也没人保证。   真的我知道的，起码广东省是这样的，强盗很多，真的很多，到处流窜。我知道很多很早期的港商台商都能来段，我和广东的广大强盗同志们的约会经历。  然后，邓小平就严打了。

我知道中共改革开放时期经历过一次非常严重的金融风暴，但是为何发生后来如何解决我就不知道。  但是，人民币被中共如此严厉管制，就是因为这个。  对了，很多人应该记得那个时期一个谣言吧，人民币会大量贬值。   于是乎，大家大型采购。。。。。。

我听到人家说以前时光特别美好我真的实在不知道说什么，真是大城市里的人。  我妈带着小时候的我在珠江三角洲走动的时候，晚上绝对不会出旅馆门的。  那些都是小地方，会有强盗出没。。。。。。

说了这么多，只是觉得，中共真是永垂不朽。。。。。。。。。。。

黄胖胖

06-20-2011 02:17

你说的严重的金融风暴应该是指第一、二次通货膨胀和价格闯关。原因是政府提高农产品收购价格和有色金属价格，造成成本推动通货膨胀，物价上升迫使人民币贬值，出口增加，经济持续过热，后来广播播放“价格闯关”的消息引发抢购风潮。解决之道就是实行经济紧缩，经济增长率降下来了，同时企业效益不好了，地方政府财政困难，取消了许多价格补贴，于是计划价格变成了市场价格，实现了物价市场化。

看香港电影也能猜到一二了，有部很bt的片子《打蛇》，讲文革时候偷渡到香港的大陆人。早期香港电影中，大陆人也是以“北妹”傻傻土土的形象出现的。

红眉	06-20-2011 02:40
价格闯关，那个时期，拿工资的日子难过那年的春晚，姜昆的相声就是说的抢购

username

06-20-2011 07:26

你懂的比我多

不过这贴让我觉得中共乃一只不倒的，我也不知道怎么形容了。    很讨厌中共，从来没变心过，不过很佩服它的各种各样能力。    地球上99%的共产国家都死掉了，它没死现在还弄得这么有声有色，不能不说它一定有极为过人之处。   国民党曾经说过不是日本人来的话，中共一定死在它手上。   我觉得真的未必了，你国民党围剿人家不是五次还是六次，人家还不是活的好好的，所以不要拿日本人说事。

我只是觉得中国危机未必来自民间，不是说中共高层有很多裸体人士吗，我这么说真不厚道。。。。  想想邓小平的大儿子，想想刘少奇童鞋。  东欧共产党国家同志们之间的互砍不要太凶猛了点，极为血淋淋的共产党高层之爱呀。   当然必须承认中国共产党同志们之间可能是美味的河蟹点心，与其他共产国家之互相砍死对方为己任完全不同。  裸体人士们未必害怕民间，可能比较觉得同志之爱太过凶猛，  我为人真不厚道。   当然，我不了解中国，纯粹逻辑分析。

东欧国家没有多少政治世家，很多高层后代都跑到万恶的资本主义那里了，可能共产主义太过美好，他们需要资本主义火与水的锻炼。  很好奇中国以后会怎么样，毕竟东欧已经变天。

黄胖胖	06-20-2011 08:18
同意你的逻辑分析，邓公说过，中国要出问题，还是出在共产党内部，他要是再多活二十年，说不定还能变法成功。有色在你的世界历史帖里88东欧吧，我只知道波兰一直和中国交恶，比如一战后反对中国收回山东主权，蛮有意思的。

黄胖胖	06-20-2011 08:21
是的，什么水缸装米，浴缸装酱油的。姜昆和唐杰忠，黄金搭档啊，那也是他们的黄金时期，不比现在，姜郎才尽了。

username	06-21-2011 01:00
阿，只能无视呀，写那个东东心情会不好

黄胖胖	06-21-2011 03:35
好吧，有色没有看见。

宝子妈	06-21-2011 05:05
我没有经济政治脑子，学习了。

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