天涯社区    2010-02-19 18:25:54

    昨夜美联储突然宣布提高贴现利率，从0.50%上调至0.75%，从2月19日起正式生效，这是美联储三年多以来首次上调贴现率，此举使得贴现率与联邦基金利率上限的差距扩大至50个基点，后者目前的目标区间为0到0.25%。受此消息影响，非美货币狂跌，美元指数大涨，盘中一度上探81.36点。
　　
    美国财政部16日公布的数据显示，2009年12月份海外投资者减持美国国债530亿美元，减持幅度创历史新高，远高于当年4月创下的445亿美元减持记录。在持有美国国债的主要国家中，2009年12月份日本增持了115亿美元，至7688亿美元，成为美国最大债权国。中国当月减持了342亿美元，现持有美国国债7554亿美元，降为美国第二大债权国。这也是中国连续第二个月减持美国国债。 

　　
    2009年3月，美联储向全球各大经济体放出了1.2万亿美元，美国政府还将8700亿用于政府的刺激经济计划。奥巴马在这个刺激经济计划当中，用 3000亿开展向经济实体和私人减税，这一招在美国经济衰退时屡试不爽，只要一减税美国人就有钱消费就能拉动经济增长；其次，拿出4500亿用于新材料新能源航空航天的科研开发和产业振兴，为未来的经济增长做准备。现在，美国经济已经复苏，理所当然开始回收美元。
　　
    那么美联储放出这1.2万亿美元干什么呢？赚钱，美国在全球已经赚回了1.5万亿左右。这就是我们看见的原油从32美元一桶涨到最高81美元，上涨了 150%；黄金价格从680美元每盎司涨到了最高1227美元，也接近涨了100%，中国现货黄金从106元人民币涨到了256元；铜铝镍锌锡等大宗资产和农产品全线上涨，受益最大的就是美国。
　　
    2009年正是需要刺激经济时， 3月23日，在中国经济学界一片反对声中，中国官方表示继续增持美国国债，给美国雪中送炭，还一跃成为美国最大的债权国。而这次，中国刚刚减持，美联储就上调贴现利率，债券利率上调显而易见也是很快的事，这不明摆着是不让中国赚钱吗？
　　
    趋势上判断，中国还将减持美国国债。近日，美国资本市场开始和美元指数同步上涨。这本来是一对冤家，因为美元指数上涨意味着生产成本上升，影响制造业的盈利水平，所以，一般是美元指数上涨，道琼斯指数就回调，现在是一起上涨，趋势上已经很明显，这将导致两个效应：一个效应是非美国家信用破产，欧元跌至 1.12时，基本上等同于欧元体系崩溃；二个是中国经济泡沫破灭，有可能导致人民币体系崩溃。。
　　
    美联储必将大规模回收美元，以防止全球性通胀危及美国民众生活，影响美国经济繁荣。美联储回收美元，将导致美元和国际热钱短时期大规模出逃中国，时间可能发生在美联储加息后。一个明显的迹象就是美国各大投行基本上抛售完在中国持有的不动产。但是，中国减持美国国债是在利率没有上升的时候，而美国投行抛售中国物业是在中国物业价格最高的时候，真是不一样。
　　
    美元指数的大幅上涨，首先带来的是黄金泡沫的破灭。2009年全球黄金销售创下了人类有史以来的新高，令美国人欣喜若狂，全球央行创下890吨的净买金数额，其中，中国央行购买454吨，印度200吨，俄罗斯111.8吨，位列前三甲；而欧美国家央行纷纷在高位出售黄金，法国出售73.4吨，瑞典出售 13.8吨，荷兰出售8.9吨。
　　
    但是，黄金泡沫破灭最为可怕的是中国的民间购买量巨大。也许是为了配合国际市场的黄金销售，人民币在2009年名义贬值幅度创下新高，一年贬值27%，实际贬值幅度也许更高，市场抢购黄金实属无奈之举。所以，初步估算，去年在市场上高价购买黄金的90%是中国投资人，大约支付2700亿美元，相当于房地产销售收入的三分之一，不过需要表述的是，购买黄金的钱是没有按揭的。看来这帮富豪以后都准备开着悍马装着黄金去谈生意了，黄金将取代人民币？是有可能，但很遥远。
　　
    不管中美关系最后如何，美国都要刺破中国经济泡沫，以获取最大利益。奥巴马之所以接见达赖，以后还可能访问台北，就在于给中国经济下了一个死套，28个支柱产业被外资控制了21个，中国的领海领空基本处在美国的军事包围之中，巴基斯坦仅仅因为中国有一个战略港口就被美国人以反恐打塔利班的名义把周围打得七零八落。而且，奥巴马接见达赖，很有可能引发中印战争。
　　
    我不知道一个民族一个国家全把财富变成不动产和黄金，还有什么能力发展经济？还有什么能力进行科技创新，还有什么能力创造高端技术以保卫我们的领海领空不受侵犯。中央政府和地方政府其实都拿不出钱，依靠滥发货币搞投资增长最后变成了向所有人民币持币人征收巨额铸币税，这样的增长是破坏性增长，贻害无穷。
　　
    市场上看，美元指数和美国股指已经一年多的调整，正在出现同步上涨的态势，意味着大量美元回流美国。在美元指数突破86点的时候，黄金泡沫将宣告破灭，随后黄金将步入漫长的下行通道，底部有可能在720美元，有可能会跌破720美元，这与原油价格从147美元跌至32美元的道理是一样的。去年8月我在专题研究美元时，已经发现了这一态势，并向上海和北京等地的投资人进行了认真的分析，并鼓励大家持有美元，做多美元指数，积蓄力量，将来做空美国。
　　
    现在的最大问题，还不是黄金的问题，因为黄金只会使中国富人的财富缩水，而房价泡沫破灭产生的影响远比黄金大。也许这是一个灾难深重的民族，将在下一个 30年所要付出的代价。而美国在这一轮从收国债（卖出国债以筹集资金拯救危机）放货币，到放国债（买进国债提高利率预防通货膨胀）收货币的转换之中，完成了一个历史性的变革，继续享受着全球财富的饕餮盛宴。

西陆社区    2010-02-19 18:06:15

  美国财政部刚刚公布的TIC报告，中国在去年12月份，减持了美国国债342亿美元。

  对这一个行为，市场上有不少解读。总的看法，还是虽然从2009年7月开始，中国开始减持，但是毕竟这个还是一个短期行为，没有成为一个趋势。如果今后这几个月里，每个月中国都用同样的速度减持，那就形成了一个趋势了。 

  也有人士注意到，在中国大陆减持的同时，中国香港却在增加，幅度还差不多就是中国减持的部分。这里面到底是一种什么关系，还有待今年的年中才可以看清楚。

  同时日本在12月份增加了115亿美元国债的购买，使日本成为了美国国债的头号持有人。而在日本买国债的，大部分是来自所谓私人基金，而不是政府行为。比如说日本邮政基金的老总说，在美国虚弱的时候，俺们当然要支持美国了。

  从这个角度来讲，美国人显得很淡定是有原因的。因为最近越来越热火的欧元问题，是可以赶一些钱回美国填空。因此看到高盛突然“被揭露”在希腊的财政问题上做了假账，正好就是在往烧得火热的希腊债务问题上，火上浇油。

  以美国自己的实力，和在全球的操作能力，填补一个2000-3000亿美元的缺口，有一定难度，但是还是可以做到。其实中国应该利用这个机会，以每个月300亿美元的力度，慢慢出手，趁机在有下家接手的情况下，把中国的美国国债在一年之中，降一半下来。

  为什么要这样做呢？因为如果中国抛售美国国债，成为政治工具以后，反而让中国减少对美国依赖的纯经济行为，反而难以实行。如果这样的行动引发世界性恐慌，对美国经济固然是一大打击，对中国来说，也没有太多好处。而现在日本等国家，希望大力投资美国国债，那么就正好来个金蝉脱壳，应该是对中国和美国都没有太大坏处。

  值得注意的就是美国国债的第5大海外持有人，是所谓的加勒比海岛国的基金。而这些基金，依附于美国的大基金和投资银行下面的马甲，其实说白了，就是美联储的马甲。通过自己绕一个圈子，以外国人的身份来购买自己的国债，从而增强世界人民对美国国债的信心。

  而有意思的是，美国刚刚出台的就业人数，在制造业上有新的工作机会增加。而这个增加的行业，主要就是美国三大的汽车厂。因此不难理解，对日本丰田汽车公司的围剿，会进一步加剧。就在美国南部四个州的州长，因为丰田公司在这些州设立了工厂，担忧美国政府的一顿猛棒，会殃及他们这些池鱼，写信给了美国政府，呼吁手下留情。

  可是奥巴马政府的回复，就是扩大对丰田公司的调查，并且公布了因为丰田汽车质量问题，而导致的无辜的美国人死亡的人数。还有报道说，丰田公司试图贿赂美国交通部高官，来阻止调查。

新浪博客    2010-02-19 19:24:13

  自08年9月初以来，我一直在谈一个观点，要减持美债，在全球配置资源。其中根据当时的国际政治外交情况，谈到过配置美元短期债问题。结果09年中国所购入的美国国债，基本上是以短期债为主。现在，中国持有美债名次下降，但是笔者还是担心，中国将会再次购入美国国债，再次上美国人的圈套。

  而且，从今天开始，笔者的观点将有所改变，即中国也不再应该购入美国的短期国债了，趁美元上升有人接盘抛出，减持美国国债和企业债，才是中国的唯一正确选择。

  猎人围猎，都是设下圈套让动物往里钻。我们不谈猎人，就谈狮子和狼群围猎，都是有进攻，有埋伏，最后顺利杀死猎物。狮子和狼那点智力都知道的事情，我们人类还有不知道的。这是教育的结果。 

  中国大多数老百姓，每天捧着“人之初性本善”念经，最后的结果就是被人绞杀，还对绞杀者顶礼膜拜。对这样的人，最好的让他醒悟的方法，是让他进屠宰场。当他被人绞杀的时候，他可能会醒悟，只是那个时候，为时已晚。

  为什么我的策略要改变？

  我这里说几点理由。

  第一，关于美元升值。前期我早已经说过，美元升值周期为12到19个月，当然不排除再延长一些。一般情况下，美元升值，国债升值。教科书上会教大家，买入美债。这是教科书上的结论，说白了是忽悠人的结论。被忽悠的人会选择买入。而我这样的人则认为，这是我们卖出的时机。为什么，只有在美元升值期间，我们庞大的美债才可能卖出，才会有人接盘。其他原因，后面会再详细讲的。

  第二，我们要的是全球的资源，不是美债的白条和每年约3%的利息。

  第三，中国的外汇储备结构。中国09年末外汇储备是23992亿美元，按照中国过去的资产配置结构，一般70%是美元资产，即有16800亿美元。这其中，持有两房债券4500亿美元，持有美国国债7554亿，中投2000亿美元，外加贷款给其他国家，购买美国股份等最少1200亿美元，这样中国政府手中可动用的美元外汇储备，最多在1500亿。这才是中国政府最大的腾挪空间。简单地说，如果中国用1500亿进入国际大宗商品市场，很容易被国际金融资本打垮。因为在商品市场上，我们最多能够调动的只有15000亿美元，国际商品涨跌10%，我们就会被打爆仓。而国际金融资本能够调动的资金，可达10亿万。

  换句话说，美国通过游说，通过忽悠，就让中国人手中约15300亿美元的现汇，变成流动性很成问题的美元资产。这15000多亿中，有超过80%的是美国债券，国债和企业债。16800亿美元的资产中，只有1500亿的流动性可腾挪。

  这会带来一个什么问题呢？中国政府在美元问题上的腾挪空间很小。此是一。

  二是什么？二是美国人在打击中国的出口。美国人逼人民币升值的目的是什么？打击中国的出口。打击中国出口的目的是什么，减少中国外汇储备的流入，让中国的外汇储备彻底干涸。干涸以后的目的是什么，让中国彻底丧失腾挪空间。丧失腾挪空间的目的是什么？绞杀中国的改革开放30多年来的财富。

  那么美国人如何绞杀呢？逼人民币升值，逼人民币开放，变成自由交换的货币。这两个到位以后，美元中期反弹到位，进入长期贬值。国际大宗商品市场进入长期牛市，原油到300美元一桶，铁矿石在现在的价格上再翻一番以上，有色金属涨五到七倍，你中国数万亿的外汇储备就是待宰的羔羊。然后外资再一撤，中国楼市垮，人民币跨，股市垮（到时他们再来抄中国企业股权的大底），外汇储备的购买力就降到现在的1/5到1/10。中国改革开放以来的财富就被席卷一空。这个现象，在英国、南美、俄罗斯、日本、东南亚都发生过。中国不会有例外。

  美国人还有一个绞杀中国外汇储备的方法，就是永不还钱，甚至开战。你中国要求什么，他都保证，但就是不执行。你要求保证美元资产的安全，他答应，但你要求还12000亿美元的债券，他答应还，但是现在没有。什么时候有，N年以后。 N年以后你再要，一样如此，再个N年之后。其结果是什么？至少12000亿美元的资产，肉包子打狗。你跟一头狮子要他吃到口里的肉，会是什么结果？会有吗？

  可能有人会说，美国总统奥巴马不是承诺中国所持有的美国国债的安全了吗？难道他总统说话不算数？提这样的问题人，建议再回去读学前班。美国在台湾问题、西藏问题上不都是有承诺的吗？有多少总统连条约都签了？美国连总统签字了的东西都可以不算数，还在乎口头承诺吗？这算什么？看看西藏骚乱、新疆闹独立问题，台独势力，都是谁在背后支持？美国。毛泽东早就说了，帝国主义亡我之心不死，这个还没有过时。用在美国身上，非常恰当。

  正因为如此，未来12到19个月，最多两年半时间，是中国抛售美债，包括美国国债和公司债的最好时机。因为只有在这段美元上涨周期内，才有其他国家来接盘，我们中国才有可能抛得出。其他时间，别人不接盘，那就是吃到狮子口里的肉。你以为美国会乖乖地还你12000亿美元，你是书读多了，读傻了吧。

  不说美国人，就是到中国人中，你去问问，你去做个调查：第一，你欠了银行1万块钱，准备到期还钱的比例是多少？第二，你欠了银行2个亿，你准备到期还钱的比例是多少？

  第三，你欠了别人1万块钱，准备到期还钱的比例是多少？第四，你欠了别人2个亿，你准备到期还钱的比例是多少？

  你把这个问题调查清楚了，你就知道答案了。

  我告诉你个简单的事实吧，这是我在乡下了解到的：农民甲今年要做房子，农民乙前年要做房子。农民乙与农民甲沾点亲，他是农民甲的哥哥的老婆的很亲的亲戚。农民乙向农民甲的哥哥借钱，农民甲的哥哥不借，把他带到农民甲家。农民甲想哥哥出面，那得借，于是借了三万给农民乙，说好一年后还。结果一年后，农民乙没钱。两年后，还没钱还。但是农民甲要盖房子，怎么办？他只有向农民乙讨要。农民乙最后与甲商量，我没钱还你，还你建筑材料行不？因为他家开了个建材商店。实际结果就是，农民甲从农民乙那里拖走了3万块钱的建筑材料，那个价格是农民乙定的，他从中赚了甲一道钱，至少5000块。

  我再说一个小故事。几年前，我们见过一个单身女人，嘴巴特利索。三个小时的见面中，基本上她一个人说话的时间占到80%以上。她大学毕业后，什么也没有做。她只做了一件事，让银行给她贷了快2000万，然后天天吃喝玩乐去了。银行把她当菩萨供着，生怕她自杀身亡什么的。

  这些，都是中国普通老百姓都知道的事情。但是，中国有太多的读书人却不知道。可见他们受毒害之深。

  正因为如此，那些劝中国政府大量增持美债的人，要么是美国的走狗，要么是买办，要么是深受西方教育之害，读书只读到了皮毛。

  如果是经济学家，这样的经济学家该杀。那才是中国的敌人，祸国殃民。

FT中文    2010-02-19 15:26:52

    奥巴马不顾中国的强烈反对，如期会见西藏流亡领袖达赖喇嘛，再度给紧张的中美关系投上阴影。当然，从另外一个角度来看，中国的连续抗议也产生了效果，那就是奥巴马会见达赖的地点和形式发生了变化，不在象征性极强的白宫椭圆形办公室，而是在地图室，而且不对外公开，变相成了高调的“秘密会见”，这在某种程度上等于给了北京很大的面子，以此减少这次会面带来的冲击。没有人会相信达赖方面所说的话，即美国希望通过这次会面，向北京传递一个强烈的信息，即必须要解决西藏问题。其实不然，奥巴马的会面，纯粹是美国国内政党政治的需要，以及美国需要在与中国进行的各类政治谈判中，保持住各种可以利用的政治筹码，因为随著中国的快速崛起，随著两岸关系的缓和，美国的筹码越来越少。


    一如美国在挑战中国的时候，很小心不要把中国逼入死角，总是留下一点回旋的余地，其目的就是要获得中国希望妥协而付出的代价，因为逼入死角，唯一的结果就是破罐破摔，鱼死网破，中国如今在挑战美国的时候，也要防止逼美国走入死角，而是要“给出路”，让美国付出代价来妥协，这才是外交的高手段。中国要面子，美国也要面子，能够做到我给你面子，你得给我里子，这就是双赢。

    西藏问题和台湾问题，是中国的核心利益，美国对台军售，会见达赖喇嘛，带来的挑战很严重。如何化解？那就是釜底抽薪，在对台军售问题上，北京采取对美国强硬，对台湾则更柔软，这次春节，胡锦涛主席到福建看望台商，引发台湾朝野的震动，认为是对台发出“重要信息”。这就是“区别对待”，也是正确的途径，而同意美国航空母舰停靠香港，更是直接向美国表达缓和的姿态；台湾问题的处理方法，也可以用在西藏问题上，对待达赖喇嘛，不但要持续与其代表谈判，只要谈判对话继续，西方在西藏问题上就难以挑战北京，如果北京更进一步，邀请达赖走访五台山之类的佛教圣地，就可以大幅减少达赖在西方的影响力。

    有人说，中国连续减持美国国债，是对美国的惩罚。这是错误的思路，如果减持美债，是为了分散外汇投资，那无可厚非，但如果是政治考量，那就是得不偿失。众所周知，不买美债，买欧元，买加元，买日元，买黄金，是否就真的安全？真的能赚钱？如果能，那当然要做。如果不能，为了政治考量硬做，那就是“笨”，维持美国最大的债权国，对中国相当有利，美国人在心理上就认为中国是最信任美国的朋友。日本人就充分知道这一点，中国减持美债的时候，日本尽管经济状况比中国差，反而加码，增持美债，再度成为第一，日本人很清楚，欧盟的问题比美国更大，买欧元，风险不比买美债小，那不如买美债，而一旦中国减持加大，美国被迫提升利息，还可以大捞一把，一举两得，何乐而不为？


    由此可见，中国外交面临两个问题，一个是了解什？是美国的核心利益，一个是如何与美国“两手较量”？伊朗问题，绝对是美国的核心利益，伊朗拥有核武，对美国，对以色列是一场噩梦，美国和以色列一定不会坐视不理，北韩拥有核武，只是挑战美国的东亚战略，但伊朗拥有核武，就是挑战美国的全球能源战略，就是给以色列带来灭顶之灾的危机。因此，美国为了制裁伊朗，不惜向俄罗斯妥协，承诺不再积极推动俄罗斯周边国家的“颜色革命”（其实效果也不行），同时也放缓在东欧的飞弹防御系统部署，莫斯科当然高兴。如今只剩下中国，伊朗拼命拉拢中国反对制裁。北京怎么办？两害取其轻，中国如果能得到美国的保证，确保中国在中东地区的石油供应，以及放缓对华贸易战争的尺度，不妨劝伊朗停止“核武发展”，不然就支持美国的制裁案。伊朗问题的挑战迫在眉睫，与其消极拖延表态，不如让美国付出战略利益的交换。说到底，伊朗持有核武器，长期来说，不但危害中东地区的稳定，也对中国新疆地区的稳定带来隐患，因为伊朗的野心不但是核武，更重要的是重建大波斯帝国。因此，中国必须抓住最佳时机，寻求最大回报，在关键的时候，挺美国与欧盟一把，可谓一箭双雕。

信源：中安在线
美国财政部刚刚公布的TIC报告，中国在去年12月份，减持了美国国债342亿美元。

对这一个行为，市场上有不少解读。总的看法，还是虽然从2009年7月开始，中国开始减持，但是毕竟这个还是一个短期行为，没有成为一个趋势。如果今天这几个月里，每个月中国都用同样的速度减持，那就形成了一个趋势了。

也有人士注意到，在中国大陆减持的同时，中国香港却在增加，幅度还差不多就是中国减持的部分。这里面到底是一种什么关系，还有待今天的年中才可以看清楚。

同时日本在12月份增加了115亿美元国债的购买，使日本成为了美国国债的头号持有人。而在日本买国债的，大部分是来自所谓私人基金，而不是政府行为。比如说日本邮政基金的老总说，在美国虚弱的时候，俺们当然要支持美国了。

从这个角度来讲，美国人显得很淡定是有原因的。因为最近越来越热火的欧元问题，是可以赶一些钱回美国填空。因此看到高盛突然“被揭露”在希腊的财政问题上做了假账，正好就是在往烧得火热的希腊债务问题上，火上浇油。

以美国自己的实力，和在全球的操作能力，填补一个2000-3000亿美元的缺口，有一定难度，但是还是可以做到。其实中国应该利用这个机会，以每个月300亿美元的力度，慢慢出手，趁机在有下家接手的情况下，把中国的美国国债在一年之中，降一半下来。

为什么要这样做呢？因为如果中国抛售美国国债，成为政治工具以后，反而让中国减少对美国依赖的纯经济行为，反而难以实行。如果这样的行动引发世界性恐慌，对美国经济固然是一大打击，对中国来说，也没有太多好处。而现在日本等国家，希望大力投资美国国债，那么就正好来个金蝉脱壳，应该是对中国和美国都没有太大坏处。

值得注意的就是美国国债的第5大海外持有人，是所谓的加勒比海岛国的基金。而这些基金，依附于美国的大基金和投资银行下面的马甲，其实说白了，就是美联储的马甲。通过自己绕一个圈子，以外国人的身份来购买自己的国债，从而增强世界人民对美国国债的信心

而有意思的是，美国刚刚出台的就业人数，在制造业上有新的工作机会增加。而这个增加的行业，主要就是美国三大的汽车厂。因此不难理解，对日本丰田汽车公司的围剿，会进一步加剧。就在美国南部四个州的州长，因为丰田公司在这些州设立了工厂，担忧美国政府的一顿猛棒，会殃及他们这些池鱼，写信给了美国政府，呼吁手下留情。

可是奥巴马政府的回复，就是扩大对丰田公司的调查，并且公布了因为丰田汽车质量问题，而导致的无辜的美国人死亡的人数。还有报道说，丰田公司试图贿赂美国交通部高官，来阻止调查。

看来这一场围剿丰田之战，也是奥巴马政府试图复兴美国制造业的大手笔。而中国极有可能会被抓一些把柄。好在中国现在增长比较迅猛的出口产品，主要是机电产品和高科技产品，不是向丰田的汽车，或者是和食品药物有关的东西，很容易会出人命，不过打起十分精神，不要被人家抓住一个痛脚，就被从头顶上，猛烈劈砖。

中国要防备的美国下一波攻击，主要是4月份美国财政部关于人民币汇率，和对中国贴上“货币操纵者”标签的行动。这个是一场关键战，几乎可以兴起世界范围内的全球贸易战。

因为美国对中国的企图，是人民币升值40%，那么对大规模中国的产品，增加40%的关税，是非常有可能的。

信源：华尔街日报
中国去年的经常账户盈余下降了，那么中国对美国国债的热情有没有跟着降温？

这就是最新美国国债海外持有数据所揭示的新闻。截至去年12月底，中国大陆持有的美国国债从去年5月份的峰值8,015亿美元下降到7,554亿美元。中国同时持有了更多较长期限的美国国债。日本在纸面上再次成为美国国债的最大海外持有者。

但在这些鲜明的事实后面，实际情况却并非那么明朗。其实并不清楚中国到底是不是在脱手美国国债；也很难下结论说它更偏好短期还是长期美债。

为什么这么说呢？关键要看英国和香港的美国国债头寸。过去一年，两地头寸均至少翻了一番。截至12月底，英国持有总量为3,025亿美元，香港为1,529亿美元。分析人士估计，美国财政部国际资本流动数据中，两地所持美国国债有很大一部分──可能多达一半──实际上源自中国。出现这种问题是因为，在香港和伦敦等金融中心，美国国债常常是客户委托持有。对于数据的编制者来说，要追踪美国国债的最终持有人是不容易办到的。

有充足的理由认为，中国持有的美国国债数量比国际资本流动数据“中国大陆”一栏所显示的更多，也有理由解释为什么这种隐匿办法适合于中国政府。为了保持美元兑人民币汇率稳定，并维持巨额国际收支盈余，中国的央行别无选择，只能让这部分盈余回流进美元资产。而美国国债仍然是中国存放外汇储备最方便、最安全的地方。

与此同时，间接购买美国国债在政治上也适合中国。中国国内的批评声音说，作为一个“发展中”国家，中国还在不断地支持美国政府挥霍无度；而表面数据显示大陆购买的美国国债正在回落，正有助于缓和这种批评。数据还让花钱大手大脚的美国决策者有所清醒，而不是一味地以为中国将会永无休止地抢购美国的债务。

目前中国看起来并没有恐慌。至少官方数据显示，5月份到12月份，它持有的短期国库券下降1,407亿美元，降幅67%。这在很大程度上缘于债券到期，而不是被抛售，并且中国仍在继续购买期限在一年以上的美国国债。

如果通货膨胀加剧，美元贬值，或投资者开始因美国的财政赤字而却步，这些期限更长的债券或给中国带来损失。所以如果中国真地是在增持更长期限的美国国债，这说明它对美国债务水平失控的担忧，并不像它说的那样严重

消息来源：南方都市报　

               
中国减持美债行动引发强烈关注，不仅因为去年12月份的减持幅度342亿美元要远大于去年11月份的93亿美元，更主要是因为让外界认为中国动用经济手段对美国施加压力。

    美国康奈尔大学的贸易政策教授、国际货币基金组织前任驻北京办事处主任普拉萨德就此分析认为，中国正在利用自己手头上的美元储备资产来对美国施压，反击美国贸易以及汇率方面的有关政策。即便算不上施压的话，中国的行动至少已经向美国发出了一个强有力的信号。

    但也有分析人士认为中国的减持行为很正常，不要因为中美关系现在出现了问题就进行过分解读。位于美国华盛顿的彼得森国际经济研究所的中国问题专家尼古拉斯·拉迪认为12月份的减持量总体而言规模还是很小的，他还称中国除了持有美国国债之外还持有数千亿美元公司债，因此美元资产的持有量仍然很大。而且，中美关系出现问题基本上是2010年之后的事情，去年12月一切还相对比较平静。因此中国的减持行动基本上是一种市场行为，是对美国财政赤字高企、经济复苏乏力的一种担忧。如果今年1月以及2月的数据出来之后，中国继续大幅减持美国国债，那或许才说明问题。

    在美国公布减持情况后，新华社于17日插发题为《业内人士如何看待我国大幅减持美国国债》的电文，电文称，业内人士分析指出，我国此次减持是在美元出现技术性反弹下作出的选择，并不意味着我国将大举减持美元资产(以下为电文内容，有删节)。

    中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，抓住若干市场因素引起的美元技术性反弹时机减持美国国债，对持有大量美国国债的我国来说，是正确的策略调整。近期由于希腊财政危机引发的欧元区主权债务风险导致欧元短期剧烈下跌，推升美元反弹，美国国债避险需求上升。但美元长期基本面仍呈趋势性看跌。

    中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉指出，金融危机后，美国债务水平没有压缩反而进一步扩张，私人部门负债进一步转入公共部门负债。持续不断扩大的美国联邦政府债务和市一级政府债务规模，以及不断创新高的预算赤字，必然将导致货币增发、美元贬值，进而造成债权国持有美元资产的大幅缩水。

    “长期来看，美元资产贬值将给债权国带来不可预知的风险。中国外汇储备结构如币种、期限结构和产品品种都需要进一步加以优化。这是一个长期和渐进的过程，也是极为紧迫的工程。”曹红辉说，早在2006年，我国就超过日本成为外汇储备头号大国。根据最新的数据，截至2009年末，我国外汇储备余额为 23992亿美元。

    中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，此次我国缩减美国国债的持有规模是在评估市场风险之后作出的选择，也和海外投资组合的结构性调整有关。当前我国减持美国国债并不意味着放弃投资美元资产。一方面，我国仍持有大量美元资产，放弃投资美元必然会对现有资产产生不利影响。另一方面，从海外金融市场的品种来看，美国国债的稳定性、安全性和盈利性仍然比较好，尚未有一种货币能够取代美元的地位。

    “从根本上讲，有效转变经济增长模式，改变以单一美元计价的国际货币体系和储备货币结构，是从根本上调整优化我国外汇储备资产结构的前提条件。在做到这两点之前，优化外汇储备资产结构只能是策略性的，而这将是一个循序渐进的过程。”中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉说。

    曹红辉说，短期内日本、中国、英国三大美国国债持有国的总体格局并不会发生变化。未来我国对美国国债的持有仍将有增有减。从长期看，外汇储备管理进行多元化货币和资产配置将是必然趋势。

中国经济网

　　针对《了望》周刊日前一篇称中国国防大学和军事科学院的军事人员提议甩卖美国国债以制裁美国向台湾出售武器的报道，美国《Investor'sBusinessDaily》今天发表文章说，中国甩卖美国国债一定要三思而后行，因为那样做受伤害的可能并不仅仅只是美国，中国遭受的损失可能更大。

　　文章中说，虽然很难知道中国高层领导在这个问题上究竟有什么想法，但是用甩卖美国国债的方式制裁美国却不是一个聪明的提议。据信，中国大量甩卖美元资产和美国国债会加剧美元疲软，最终会迫使美联储加息，使美国经济复苏化为泡影。

　　据估计，中国当前持有的官方外汇储备总额已经接近2.4万亿美元，其中1.6万亿美元是以美元资产和美国国债形式持有的。中国已经成为美国之外美元资产的最大持有国。

　　《了望》周刊的文章中说，甩卖部分美国国债是反制美国的「战略组合拳」组成部分，其他举措还包括增加军费投入以及调整针对台湾的军力部署。

　　这个提议似乎从一个侧面强化了西方对中国崛起的认识。在本周出版的英国《经济学家》杂志上，封面就是一条喷着烈火的巨龙和一脸无奈的奥巴马。文章的标题是「面对一个强势的中国」。鉴于中国军方并不直接涉入中国外汇储备管理政策的制定，因此很少有人相信中国决策者会认真考虑甩卖所持美国国债。

　　《Investor'sBusinessDaily》的文章中说，毫无疑问中国大规模甩卖美国国债会给美国造成巨大损失，但是，中国遭遇的损失可能会更大。此举很可能将中美之间的贸易摩擦迅速升级到大规模的经济战，这将给两国造成巨大伤害。文章中说，以中国高层领导的智慧，这样的提议被接纳的可能性很小。事实上，除经济武器之外，美国当前在许多方面相比于中国都仍具有无可比拟的优势。

　　文章中说，如果中国真的大规模甩卖美国国债，那么美国就很可能大幅度提高中国商品的进口关税，导致中国商品无法进入美国。这将对中国经济造成很大伤害，因为美国是中国最的出口市场。当前中国还找不到一个可以替代美国的出口市场，而美国则可以从墨西哥、越南、泰国、马来西亚和菲律宾等国进口以替换中国。因此，中美贸易战很可能是两败俱伤，最大的赢家则可能是一些觊觎美国市场的出口大国。

人民网    2010-02-17 13:36:23

    据共同社报道，中国减持美国国债，2009年12月底时已将美国最大债主的地位还给了日本。就此有人表示，这是中国政府在就美国贸易政策和巨额财政赤字发出“无声的抗议”。


　　部分金融市场人士对此表示担忧，某英国银行分析师称“可能中国觉得美国国债没有吸引力”。相反也有人持慎重态度，认为不应对短期统计结果进行过度解读。

　　据美国财政部称，中国在2008年9月超过日本成为美国国债的最大持有国。此后中国继续增持美国国债，并于去年5月和7月突破8千亿美元，约2年半内翻了近一倍。

　　但是去年8月以后中国开始减持美国国债，而之前的7月底首次“美中战略经济对话”在华盛顿举行。会谈上中方表示持有大量美元资产，担心美国财政恶化，要求美方采取措施稳定美元汇率并健全财政。

　　美国政府去年9月采取特保措施，对进口量剧增的中国轮胎增收高关税。此后还相继对中国工业品实施反倾销调查并加收反倾销税，引发中方不满。

　　当年11月至12月间中国大幅减持美国国债，从减持时期上看似乎是就此作出的回应。某美国智库研究人员指出，“中国正通过调整美国国债头寸，向美国发出微妙的政治经济信号”。但是也有专家持冷静态度，某美国资产管理公司的策略师表示“觉得持有大量外汇储备的国家不会抛弃美元资产”。