降稅兩面刃 禍福難料
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【本报系记者刘焕彦特稿】中国股民翘首引盼的官方救市措施，终于在23日晚间鸣枪起跑。调降证券交易印花税的风声由来已久，但股市彷佛有心灵感应，23日先上演庆祝行情，沪深两地证交所综合指数双双劲扬逾4%，一扫前一日上证指数跌破3000点关卡的难堪局面。
市场人士预期，调降证券印花税必定激励24日股市走高，短期内可望支撑股市至一定价位。但过去半年股市跌跌不休非一日之寒，调降证券印花税或许可收短期之效，但并非没有副作用，中国证监会若真想提振股市，就得准备祭出第二手与第三手的救市方案。
过去数月，股民对官方迟未拿出有效救市措施颇有烦言，企盼官方出手的心理非常殷切，官方也「不负所望」，先是从农历新年前后起批准多档股票型基金成立、临时中止红筹股回归A股计画，并运用舆论迫使平安保险等大型国企缩小IPO规模，最近一次是20日下令，限售股解禁出售若规模过大，必须经由沪深两地证交所的大宗交易系统转让。
上海市场观察家警告，调降印花税有如两面刃，短期内或许可以刺激股民信心，却有牺牲中国长期经济稳定疑虑，可能反为股市挹注不必要的动荡因素。
去年5月，当局一口气将证券交易印花税提高两倍至千分之三，就是为了浇熄弥漫股市的不理性气氛，但上证综合指数从去年10月中创下历史高点后一路狂泄，现在差距已达50%左右。换句话说，当初股市平均本益比高达40倍以上，现在回到20倍附近，但依然未能吸引足够买盘进场，显示投资人还需要别的诱因。
而多家外资与中资券商的分析师直言，中国证监会与财政部藏在袖子里的法宝，应该不止调降印花税而已。举凡股指期货与保证金交易，都是官方可以采行的手法。
明眼人都看得出来，官方挽救股市的做法，终极目标还是希望资本市场在奥运期间维持稳定，甚至是以人为拉抬创造股市荣景，不论政府祭出那种手段，终究不脱背后政治考量的事实。
2008-04-24
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降稅兩面刃 禍福難料
【本報系記者劉煥彥特稿】中國股民翹首引盼的官方救市措施，終於在23日晚間鳴槍起跑。調降證券交易印花稅的風聲由來已久，但股市彷彿有心靈感應，23日先上演慶祝行情，滬深兩地證交所綜合指數雙雙勁揚逾4%，一掃前一日上證指數跌破3000點關卡的難堪局面。
市場人士預期，調降證券印花稅必定激勵24日股市走高，短期內可望支撐股市至一定價位。但過去半年股市跌跌不休非一日之寒，調降證券印花稅或許可收短期之效，但並非沒有副作用，中國證監會若真想提振股市，就得準備祭出第二手與第三手的救市方案。
過去數月，股民對官方遲未拿出有效救市措施頗有煩言，企盼官方出手的心理非常殷切，官方也「不負所望」，先是從農曆新年前後起批准多檔股票型基金成立、臨時中止紅籌股回歸A股計畫，並運用輿論迫使平安保險等大型國企縮小IPO規模，最近一次是20日下令，限售股解禁出售若規模過大，必須經由滬深兩地證交所的大宗交易系統轉讓。
上海市場觀察家警告，調降印花稅有如兩面刃，短期內或許可以刺激股民信心，卻有犧牲中國長期經濟穩定疑慮，可能反為股市挹注不必要的動盪因素。
去年5月，當局一口氣將證券交易印花稅提高兩倍至千分之三，就是為了澆熄瀰漫股市的不理性氣氛，但上證綜合指數從去年10月中創下歷史高點後一路狂洩，現在差距已達50%左右。換句話說，當初股市平均本益比高達40倍以上，現在回到20倍附近，但依然未能吸引足夠買盤進場，顯示投資人還需要別的誘因。
而多家外資與中資券商的分析師直言，中國證監會與財政部藏在袖子裡的法寶，應該不止調降印花稅而已。舉凡股指期貨與保證金交易，都是官方可以採行的手法。
明眼人都看得出來，官方挽救股市的做法，終極目標還是希望資本市場在奧運期間維持穩定，甚至是以人為拉抬創造股市榮景，不論政府祭出那種手段，終究不脫背後政治考量的事實。
2008-04-24
