是啊, 当年LTCM梦组合向巴菲特推销他们的 bond arbitrage产品是，他可是拒绝阿。甚至在LTCM founder, portfolio manager(我记不住老外的名字）还在lehman brother的时候，身为lehman brother董事的巴菲特就对此没有兴趣。不过，当LTCM跌35+%时，他是有意出手的。
要我说，还是贪婪，贪婪，他们相信they are too big to fall，就跟咱老说的法不责众一个理。。。去年6月BS的High-Grade Structured Credit Enhanced Leverage 和另外一支hedge fund掉的时候（其实掉的没那么多的BS产品还有了），很多人就讨论FED会不会像当年救LTCM时候出手。BS的故事会很有意思。。。。
说说我的粗浅的主观的看法，BS当时2支杠杆的hedge funds，一个是2x，一个是4x吧，但是没有计算in-built leverage，所以实际杠杆我相信因该很高了。。。好像一个是USD300mm大，去年6月前后。其实，年初美国subprime market就已经不行了。其实业界（就是做抵押套利的人们）至少早在2006年底就有crisis的知觉了，当时就有Portfolio manager说，市场过热，6个月内会有“我不能说是危机，不过需要引起警觉。”尽管如此，很多人看到美国MBS的很多hedge funds业绩急落，而BS的High Grade Structured Credit Fund和High-Grade Structured Credit Enhanced Leverage (subprime)却表现不错（现在想作为PB的BS，应该有手段维持长些的），BS大阿，结果虽然分析调查结果不好，大家还是投了。
就跟倒腾古玩一样，觉得就自己能捡漏儿。。。
当BS的High Grade Structured Credit Fund 的6月业绩狂落，一个月一个月。如果说8月份有人还在观望，8月底的业绩使大家绝望了。赎回，margin call，3bn也翘不起杠杆这把烟枪了。。。我想BS因该卖了些senior tranche的（一般20%-30%），可惜，其他的，特别是equity部分，只能自己扛了。。。。。。怎么扛呢，我填坑，我填坑，账上好办，不着急write down. 据说属于GAAP允许范围内的。我琢磨着现在跳水，算下来，应该是去年秋天的赎回请求生效了，还有不会是因为annual audit一般这就该见investor了吧，捂不住啦啊。14号还是17bn，17号就变成250mm了。现在有人怀疑FED允许周日交易了？！哈哈
不过，说1千道1万，美国这种超级消费未来，高借债为生的经济理念的结构才是祸根阿。就算这个没来，下个也会来。很多人原本想打credit card receivable的主意呢。。。
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LING姐姐，现在不定因素太多，我也没有仔细研究过，若是我不会淌浑水。不过，我觉得美国经济不会如大萧条时候一般崩溃。不过滞涨会持续比较长乐。现在看，得2-3年吧。
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