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主题 : “美元陷阱”令中国无法抛售美国债zt
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楼主  发表于: 2011-07-29   

“美元陷阱”令中国无法抛售美国债zt

2011年 07月 29日 12:08
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外国央行是美国国债的主要债权人,所以当美国债务上限问题并未使这些央行大规模抛售撤资的时候,美国政府应该长舒了一口气。

但这些重要投资者继续购买并持有美国国债的原因可能和它们对美国政府整顿财政状况能力的信任没有太大关系,而是由所谓的“美元陷阱”这一无法摆脱的困境所致。

“美元陷阱”是指:如果中国和日本等国央行(其外汇储备总计4万亿美元以上)想要抛售部分巨额美国国债头寸,甚至只是表现出有这种意愿的迹象,这些国家的本币兑美元就会受此影响下跌;而这将迫使他们进入汇市干预,买入美元来保护出口商利益。因此,该陷阱也使得这些央行不得不继续将美元投资到美国国债中。美国国债市场也是全球唯一一个可以接受如此大规模资金且流动性充足的债券市场。泰国和韩国等部分亚洲央行本周早些时候入市干预,买入美元并抛售本币。日本财务大臣野田佳彦(Yoshihiko Noda)周四也作出或将干预汇市的暗示,他对受到日圆走强影响的出口商表示同情。

新华社就债务危机批评美国
中国官方媒体新华社就美国债务危机发表了一篇言辞犀利的批评文章,这凸显了美国最大的债务持有国对美国出现债务违约或评级下调的担忧。《华尔街日报》的Andrew Browne在以下视频中与“新闻中心”栏目组的同事对此进行了讨论。美国国债市场共有9.3万亿美元未清偿国债,规模仅次于全球最大的日本国债市场,后者规模为9.7万亿美元。但日本国债约90%由国内投资者持有,与之不同的是,美国国债约一半由外国投资者持有。由于亚洲央行需要规模庞大、流动性高的市场以保证其巨额投资组合进行调整之际不会对物价造成负面影响,因此亚洲央行仍将美元选作储备货币。

截至目前,美国国债市场仍表现良好。基准10年期美国国债收益率周四报2.947%,远低于2月份的年中最高水平3.77%。本周2年期、5年期、7年期国债拍卖的外国需求仅略低于近期平均水平。

瑞士银行(UBS AG)驻新加坡首席外汇策略师Mansoor Mohi-uddin称,美国国债市场是全球唯一一个可以容纳全球约10万亿美元外汇储备池的债券市场。他表示,德国债券和英国国债市场规模分别为1万亿美元左右,而相比之下,黄金市场规模更小。

但可以肯定的是,美国两党的政治角力正促使外国央行继续将投资从美元计价产品向别处转移。目前,美元计价储备资产占全球外汇储备总额已经从10年前的70%降至60%左右。但这仍是欧元计价资产占全球外汇储备总额比例的两倍以上。预计任何进一步的外汇多样化投资都将循序渐进。

到目前为止,持有大量美国国债的国家官员还未对美国债务谈判僵局发表过激言论。中国新华社周四发表两篇文章,批评美国领导人在提高债务上限问题上的角力将全球经济置于危险境地。但文章同时将美国国债描述成最安全、最稳定、风险最小的债券,而美国国债市场是唯一一个可以容纳中国快速增长的外汇储备的市场。

荷兰商业银行(ING BANK, 又名:安银银行)首席亚洲经济学家Tim Condon表示,即使美元仍在贬值,但各国央行将继续增加美元储备资产,因为这是央行的唯一选择;这是央行为放慢本币升值速度、保护出口商的折中方法。

Min Zeng

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沙发  发表于: 2011-07-29   
美国债务危机让中国束手无策
2011年 07月 28日 07:24
正文 评论(35) 更多中港台的文章 » 分享到新浪微博 分享到搜狐微博 转播到腾讯微博 分享到QQ空间 投稿 打印 转发      英文字体

据中国市场的参与者表示,中国当然关注美国的债务僵局,但与过去不同的是,北京方面这次几乎别无选择,它只能祈祷自己持有的大量美国国债可以保值。


作为美国主权债务的最大持有国,中国政府有理由感到焦虑,但它最担心的并不是美国会真的发生债务违约。

星展唯高达(DBS Vickers)驻香港董事黎永良(Peter Lai)说,中国政府眼下担心的是美国债务评级可能遭下调,但他们认为不太可能出现债务违约,因为美国拖延上调债务上限是民主党和共和党的惯用伎俩。

最近来自北京的一些说法支持上述观点。其中的最新评论是,中国官方英文报纸《中国日报》(China Daily)周三援引中国政府两位经济家的话说,美国不太可能出现债务违约。

其实,中国和亚洲其它国家更担心的是美国主权债务评级遭下调。

投资公司凯基证券(KGI Asia)首席运营长邝民彬(Ben Kwong)说,美元疲弱也引人担忧,特别是如果评级下调延长美元近期跌势的话,因为这将使美国国债出现大幅贬值。

中国已力求在除持有美国国债外,让自己的外汇储备多元化。星展唯高达的黎永良说,自2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭以来,中国就一直在推进外储多元化。

邝民彬还说,减持美国国债的不只是中国政府,还有持有美国国债的中国国企。

邝民彬说,现在的问题是他们是否应加快资产多元化的步伐。

中国受到制约

中国在过去常常能够设法让华盛顿方面满足自己的要求。据说北京曾在2008年向时任美国财政部长的鲍尔森(Henry Paulson)施压,要求他确保房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)的债券持有者(中国是主要持有者之一)不会蒙受损失。

但在当前形势下,中国能够使用的手段就少得多了。

邝民彬说,部分问题在于中国外汇储备规模太大,相当大一部分必须是投资于美国国债,因为美国国债是全世界池子最深、流动性最好的市场之一。

他说,市场上的可选择面不是很多,因为美元仍然是全世界的主要货币。他还说,包括欧元和日圆资产在内的其他选择也因为严重的主权债务担忧而受到拖累。

邝民彬说,整个世界经济的状况都相当差。

另外他还说,跟处理两房债券的情况不一样的是,美国政府处置自身债务的能力是有限的,因为债务谈判僵局在本质上是政治问题,如果可以,白宫和美国财政部倒是很愿意解决。

黎永良说,即使华盛顿能够单方面解决其债务和赤字问题,它也不太可能是只按中国的吩咐去做。

黎永良说,自从雷曼兄弟破产以来,内地政府一直在跟美国谈判,但美国并不总是听话。

下一步

邝民彬说,如果美国国债受到沉重打击,或美元汇率进一步下跌,那么所造成的后果可能就不只是加快中国从美国国债分散的步伐。

他说,从理论上讲,中国可能会重新研究它对人民币汇率的管理,香港可能会更加更加认真地考虑要不要废除盯住美元的联系汇率制度,不过到时候究竟发生什么,现在言之过早。

当然,中国一直在鼓励国有企业收购海外资产,以此对冲美元资产的损失,这种收购活动可能还会越来越多。

但黎永良说,如果美国债务风暴刮过之后破坏不大,美国国债仍有可能显现为一种不错的投资工具,而且亚洲很多人认为华盛顿可能会在明年开始收紧货币政策,从而使美元证券价格走高。

红眉 离线
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板凳  发表于: 2011-07-29   
中国就美债危机严辞批评美国
2011年 07月 29日 09:46
正文 评论(25) 更多美国的文章 » 分享到新浪微博 分享到搜狐微博 转播到腾讯微博 分享到QQ空间 投稿 打印 转发      英文字体

在中国就美国债务论战批评美国领导人之际,一位美国官员说,美国没有看到中国购买债券的模式有任何明显变化,反映出北京在管理外汇储备方面有限的选择。


中国持有逾1万亿美元美国国债,如果美国出现债务违约或评级下调,中国可能是受到最直接影响的国家之一。尽管中国官员谈论分散化中国持有的3.2万亿美元外汇储备,市场分析人士却说,中国的选择有限,因为除美国外世界上几乎没有哪个市场的深度和流动性足以应对中国庞大的外汇储备购买。

周四,中国的失望在新华社发表的两篇文章中显而易见。新华社的一篇文章严厉批评美国领导人令世界经济陷入危险,并呼吁其表现出对全球负责任的态度。这是目前为止中国政府在美国债务问题上最强烈的措辞之一。

新华社就债务危机批评美国
中国官方媒体新华社就美国债务危机发表了一篇言辞犀利的批评文章,这凸显了美国最大的债务持有国对美国出现债务违约或评级下调的担忧。《华尔街日报》的Andrew Browne在以下视频中与“新闻中心”栏目组的同事对此进行了讨论。不过,新华社的另外一篇文章承认中国对美国的依赖。该文说,无奈的是,美国国债依然是全球最稳定、风险最小的债券,并且也只有美国国债市场才能吸收中国快速增加的外汇储备。

中国中层经济官员定期与美国财政部、国务院和其他部门的官员接触,希望获得有关债务谈判的最新进展。不过,据一位知情人士透露,中国高层决策人士尚未就债务问题致电美国领导人。

由于美国国会对中国当局存在意见,中国高层领导人的公开批评可能在美国国会引起强烈反对,也可能引发市场动荡。这两种后果对北京都是不利的。实际上,中国央行在评论美国债务角力方面一直较克制,发表的数份声明基本上都是为自己管理中国外汇储备进行辩护。

位于华盛顿的保守派智库传统基金会(Heritage Foundation)分析师史剑道(Derek Scissors)说,短期来看,他们无能为力。

中国外汇储备的投资情况是一个秘密。政府仅公布总额,不公布持有的具体资产。不过很多分析人士估计,中国外汇储备中有约70%是美元资产。日本过去一年来的数据显示中国增持了日本国债,而中国官员说增持了欧洲国债。但不清楚中国在日本和欧洲国债上的投资规模。

美国财政部每月公布外国持有美国金融资产的数据,但就连美国政府内部都质疑该数据的可靠性。该数据在统计时是基于订单的下单地点,而不是真实买家的所在地。这项数据也常和美国政府不同机构未经公布的估计数据相抵触。渣打银行(Standard Chartered)在6月的一份报告中说,美国财政部每年都要进行年度调查以试图查明真正买家,结果发现中国持有的美国资产比月度数据显示的要多得多。

尽管如此,然而渣打银行和其它金融机构已经发布估计,认为中国可能已经开始降低美元资产的购买比例。但美国政府官员说,美国已审查的数据表明中国在最近几个月并没有大幅降低美元资产的购买量。

渣打银行驻纽约的外汇策略师曼恩(David Mann)说,对于中国来说,美国信用评级被下调不可能马上导致中国对美国国债投资的任何重大变化。但这可能成为中国加快外储资产多元化的另一个原因,即降低美元票据资产在外储中的占比,增加实物资产所占比重,尤其是买入亚洲其它国家的资产。

由于外国投资流入和贸易顺差的影响,今年二季度中国外汇储备增加1,528亿美元,总量接近3.2万亿美元,居全球之最。但和此前三个季度相比,二季度的外储增速已经放慢:前三个季度中,每个季度外储增加近2,000亿美元。美国财政部数据显示,今年5月底中国持有1.159万亿美元的美国国债。但许多分析师认为这一数据低估了中国的真实持有量。

从经济角度分析,美国政府债务违约或信用评级被下调对中国的影响取决于美国经济受到的伤害有多严重。中国经济增长在很大程度上依赖对美出口。

但从政治角度看,美国国内的债务之争可能已经损害了美国在北京的盟友。布鲁金斯学会(Brookings Institution)中国问题学者普拉萨德(Eswar Prasad)说,中国一直在资助美国的说法已经在中国根深蒂固。如果美国被认为不负责任地使用那笔钱,那么中国的反应不会太好。

那些和美国推行的政策关系最密切的机构(尤其是中国央行)可能会遭受最严重的打击。战略与国际研究中心(Center for Strategic and International Studies)的一位分析师说,中国以前认为美国是全球经济事务中的维稳力量和负责任的大国,但此次广为人知且备受争议的债务谈判是对中国上述认识的又一致命打击。

Bob Davis发自华盛顿 / Aaron Back发自北京

胡然 离线
级别: 军长
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地板  发表于: 2011-07-29   
栽倒陷阱里!无能为力!可悲,可叹!
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地下室  发表于: 2011-07-29   
美元是用国际结算作为担保的
username 离线
级别: 军区司令员
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5楼  发表于: 2011-07-29   
其实美元还是最保险的。。。。。。。。。。。
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级别: VIP
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6楼  发表于: 2011-07-29   
如全球经济进一步危机,通胀压力下,中国难以再发钱救市
宝子妈 离线
级别: 军区司令员
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7楼  发表于: 2011-07-30   
没啥啦,遇上超级大无赖了呗。
loveapple 离线
级别: 军长
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8楼  发表于: 2011-07-30   
等啊等啊,终于等来了红眉,在现今钱越来越不值钱的时候我们越是需要理财知识。
这个 太长,先留印中午再来看。
红眉 离线
级别: 论坛版主

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9楼  发表于: 2011-08-02   
引用
引用第8楼loveapple于07-30-2011 19:48发表的  :
等啊等啊,终于等来了红眉,在现今钱越来越不值钱的时候我们越是需要理财知识。
这个 太长,先留印中午再来看。


啊哦,谢谢哦,转个笑话送给你


1、美国 :班长,学习好,家里有钱,人高马大,好打架。班里没几个人敢惹他。 和副班长关系不好。 前几天家里招待了团支书最讨厌的人。

2、俄罗斯 :副班长,成绩优异,全班最高大,上学期光和班长顶着干。后来家里出事:分家!现在做事很消极,但在班级里有一定的影响力。

3、中国 :团支书。幼儿园学习成绩很好。小学时由于体质差常被欺负。现在进步神速,武功全班前三甲,但是家里家具老是破损,前几天送给亲弟弟的小火车坏了。班长、副班长都在拉拢他。  

4、英国 :学习委员,学习成绩好。家里也很富。班长的跟屁虫,做事没主见,啥都听班长的。前些天和班长把伊拉克打了一顿。

5、瑞士 :美术课代表,班花。学习成绩好,清高。

6、奥地利 :音乐课代表。

7、阿富汗 :职务无。不爱学习。身材矮小。上学期被副班长打,班长帮忙付医药费。前几天把班长家的最高的两个家具砸了,被班长揍个半死,现在失忆中。

8、伊拉克 :无职务。学习差。但人高马大,上学期排全班第四。嘴硬,上学期欺负同桌被群殴。前些天被班长和学习委员冲进他家揍个稀巴烂。

9、印度 :好玩电脑,成了电脑课代表。经常和同桌巴基斯坦为一块课桌吵架。

10、巴基斯坦: 职务无。成绩一般。和团支书关系不错,经常和印度吵架。

11、德国 :班级活跃分子,人高马大,擅长数理化。有野心,由于上学打了2架所以现在暂无职务。但认错态度较好。

12、日本 :无职位,成绩不错。思想品德很{巨}差。上学期刚被班长和团支书等人揍。现在还惦记着团支书家的鱼缸。而且自己家里被自己开的阁楼实验室轰破个洞,现在家里污染严重。

13、越南 :无职位。人品有问题,瘦弱。上学期被班长揍,幸好有副班长和团支书撑腰。后又挑衅团支书,被狂揍。

14、朝鲜 :无职位。有个性。和团支书关系好。近期和班长闹矛盾,班长扬言要揍他。

15、韩国:无职务,品行比日本还差,喜欢偷团支书东西,偷完了还不知廉耻拿出来炫耀。由班长罩着。
loveapple 离线
级别: 军长
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10楼  发表于: 2011-08-03   
回 9楼(红眉) 的帖子
眉版送这个给我,无限荣幸啊。
这个好看,一看就懂,形象生动。
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