贝南克表明未来可能采取行动ZT

2012年 09月 01日 08:27

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美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)周五再三表明实施进一步刺激措施的可能性，并极力为Fed过去使用非常规经济刺激政策带来的裨益进行了辩护。

贝南克在堪萨斯城联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Kansas City)主办的杰克逊霍尔年度经济研讨会上发表了演讲，表达了对经济复苏步伐的严重担忧，称经济复苏的情况远不如人意，同时他还为就业市场增长疲软感到忧心。

贝南克对Fed过去采取的包括债券购买计划在内的举措进行了分析，称Fed为提振经济所做的努力在提供一个宽松金融环境方面已经并将继续取得成效。

贝南克称，Fed的债券购买计划为经济提供了巨大的支持，同时并未干扰稳定的通胀预期。人们时常提起对新刺激方案的潜在成本的担忧，贝南克对此做出回应称，相比起来，这样做的好处似乎更大。

贝南克说，仔细研究之后会发现，非常规政策的成本是可控的，这意味着在经济形势需要的情况下，不应该排除进一步实施此类政策。贝南克称，Fed将根据需要提供更多政策支持，推动经济复苏并提振就业市场。

Fed官员在本月早些时候公布的会议纪要中表示，除非经济增长大有起色，否则Fed需要“很快”推出更多刺激政策。而贝南克周五围绕经济前景的发言也表明，他对经济复苏仍怀有深刻的忧虑，即使近期公布的一系列经济数据中包含了更多的积极因素。

贝南克还特别谈到他对就业市场的担忧。而Fed官员之前曾暗示，是否推出新刺激措施将取决于降低失业率的进展。

贝南克表示，劳动力市场不景气是个特别严重的问题，原因之一是持续性的高失业将给美国经济造成结构性伤害，这种影响会持续好多年。

贝南克还详细阐述了制约美国经济复苏的几个因素，其中包括房地产低迷、联邦、州和地方预算吃紧、以及欧债危机的不确定性。

Fed下一次政策会议将于9月12-13日召开。

2012年 09月 01日 08:28

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)周五在怀俄明州杰克逊霍尔Fed年会上发表了演讲，他对Fed的宽松政策进行了强有力的辩护，这毫无疑问向外界传达出一个信号：他期待在Fed 9月份会议上采取更多措施提振经济。

贝南克在今天的演讲中阐述了两个关键问题：

关于经济

一些市场人士一直想知道近期一系列略微改善的经济数据是否已经令Fed对经济的看法发生改变。贝南克毫无疑问地表示他对经济前景依然非常不满意，将经济状况描述为“远不能令人满意”。

他详细阐述了劳动力市场的停滞状况，称高失业率是一个极其令人担忧的问题，因为这不仅带来巨大痛苦、浪费人力资源，而且将对经济造成结构性损害，而且这种损害可能持续数年。他还表示，进一步取得进展、特别是在劳动力市场取得进展至关重要。

更为重要的是，贝南克表示，至少截至目前就业市场的疲态是由于经济的周期性问题（例如需求不足）、而不是结构性问题（例如劳动力所拥有的技能与雇主需求不符）造成的。

Fed认为其可以帮助解决经济周期性问题，但无法解决结构性问题。换句话说，眼下所面临的问题，Fed认为其有能力帮助解决。当然，贝南克又提出了“没什么灵丹妙药”的告诫，贝南克希望看到财政决策者采取行动支撑经济、解决长期赤字问题。不过，他似乎不认为这是货币政策不作为的理由。

对毫无起色的就业市场给予关注至关重要。保持物价稳定和实现持续充分就业是美国国会赋予Fed的两项职责。贝南克在讲话中淡化了通货膨胀风险，称通货膨胀率仍保持在接近2%的水平，尽管他也反复警告过度放松货币政策会引发通货膨胀。鉴于通货膨胀稳定且失业人数过高，贝南克的讲话实际上已经亮明了他的立场：他主张加大货币政策刺激力度。

贝南克还重申了Fed在8月1日政策会议声明中所阐述的内容，称Fed将在必要时采取进一步宽松货币政策来刺激经济复苏。如果说8月1日以来，贝南克对经济前景的看法因为个别经济数据强劲而发生了实质性改变，那么他现在重申会议声明就会毫无意义。由此可见，他事实上是在暗示，Fed对于经济形势的看法没有太大好转。

货币政策的利与弊

贝南克曾经反复强调，Fed如何使用货币政策工具将取决于对不同政策行动的利弊分析。他对Fed货币政策（尤其是对债券购买计划）的分析着重强调了有利之处，而淡化了政策的弊端。他表示，他及其Fed官员估计此前推出的两轮债券购买计划带动经济总产值增长了3%，并推动就业人数增加了200万。

他表示，通过对种种经济迹象的均衡分析可以得出，Fed债券购买计划为经济复苏提供有力支撑的同时，也降低了通货紧缩风险。

贝南克不止一次试图淡化刺激政策的成本。他表示，截至目前，Fed对抵押贷款支持证券及美国国债的政策操作没有破坏市场的运行机能，既没有导致通胀预期大幅上升，也没有引发金融杠杆风险上升，而且Fed的政策举措可能更大程度上是令纳税人获利，而非蒙受巨额损失。他的许多批评者会不同意这种观点，但这无疑亮明了他的立场。

贝南克说，如果细心留意，非常规政策举措的负面影响其实是可控的；这暗示如果经济形势允许，Fed应不排除推出进一步非常规举措的可能性。

如果定于9月7日公布的就业数据异常强劲，或许可以改变Fed的政策立场。Fed政策委员会将于9月12日召开会议。不过，整体来看，贝南克的讲话似乎可以总结为他倾向于推出更多宽松举措。

2012年 09月 01日 08:20

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原油期货周五涨2%，因美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)此前发表的讲话保留了进一步实施刺激政策的可能性，不过他并未宣布任何具体的计划。

纽约商交所十月交割的原油期货合约结算价涨1.85美元，至每桶96.47美元，涨幅2%。ICE布伦特原油期货十月合约结算价涨1.92美元，至每桶114.57美元，涨幅1.7%。

市场人士表示，贝南克的讲话包含了足够多有关Fed将采取行动的暗示，这推动原油及其他大宗商品走高。

贝南克在杰克逊霍尔年会上明确表达了他对当前失业率高企局面非常不满，称当前状况远不能令人满意。他还强调了定量宽松举措可以给经济带来的裨益，并淡化了相关成本。

尽管贝南克并未宣布推出新一轮债券购买计划，但交易员们表示，他的表态足以提振市场对Fed可能采取这一举措的信心。

贝南克发表讲话之后油价曾一度回吐部分涨幅，但随着市场消化其演讲内容，油价开始进一步上扬，盘中曾一度攀升至每桶96.92美元，不过此后出现了一定回落。

除了贝南克的演讲外，美国工厂订单数据的意外走强也提振了原油市场。

美国商务部(Commerce Department)周五公布，美国7月份制成品订单增长2.8%，至4,786.2亿美元。这是2011年7月以来的最大增幅，超过了经济学家预期。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家此前预计7月份工厂订单增幅为2.3%。

九月RBOB汽油期货合约结算价涨2.3美分，至每加仑3.106美元，十月合约结算价涨6.48美分，至每加仑2.973美元。九月取暖油期货合约结算价涨4.5美分，至每加仑3.170美元，十月合约涨4.5美分，至每加仑3.180美元。九月RBOB汽油和九月取暖油期货合约均已于周五结算时到期。

2012年 09月 01日 08:20

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黄金期货结算价周五创出5个月高位，实现1月份以来的最大月涨幅，因投资者认为美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)为之前宽松措施进行辩护意味着Fed将进一步放松政策。

贝南克此前在怀俄明州杰克逊霍尔召开的Fed年度政策研讨会上发表了讲话。他为Fed之前推出的宽松货币政策进行了辩护，但并未具体说明将采取何种新措施来提振美国经济。贝南克表示，美国经济状况远不如人意，这一表态可以支持市场认为Fed或将为提振美国经济而实施更多宽松政策的猜测。

纽约商交所Comex分部交投最为活跃的十二月黄金期货合约结算价涨30.50美元，至每盎司1,687.60美元，涨幅1.8%，创3月13日以来基准合约最高结算价水平。

贝南克讲话前，黄金期货价格在每盎司1,660美元水平。

黄金期货8月份累计上涨4.5%，创1月份以来最大月涨幅。

银价攀升至四个月高位，十二月银期货合约结算价涨3.3%，至每盎司31.442美元。

2012年 09月 01日 08:20

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纽约汇市周五，美元兑欧元和日圆下跌，因美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)暗示，如经济状况需要，Fed将推出新一轮债券购买计划。

周五尾盘美元兑78.38日圆，周四尾盘报78.63日圆，盘中该汇率曾一度跌至8月13日以来最低水平。

欧元报1.2574美元，周四尾盘报1.2506美元。

英镑报1.5880美元，周四报1.5788美元。

华尔街日报美元指数报70.827，周四为70.848。

尽管如此，贝南克并未明确表示将推出第三轮定量宽松措施。这一言论令那些认为贝南克措辞将变得更加强硬的投资者预期落空，交易员纷纷买入避险资产，一度推动美元走高。

西太平洋银行公司(Westpac)资深外汇策略师Richard Franulovich表示，美元之所以一度走高，是因为Fed将在何时或通过何种方式放松政策并不明朗，但对贝南克讲话进行更多分析之后，投资者认为Fed已经做好了推出宽松措施的准备，因此美元之后出现了回落。

目前市场关注点将转向定于下周公布的美国月度就业数据。贝南克在今天演讲时表示，就业增长停滞非常令人担忧。

除非农就业人数以外，市场人士还在关注定于9月6日召开的欧洲央行(European Central Bank)货币政策会议。

瑞穗实业银行(Mizuho Corp. Bank)驻纽约的外汇交易员Robert Fullem认为，美元再现下行趋势，并且将持续数日。他预计欧元兑美元下周或涨至1.2760美元高位。

总觉得, 这半男鸡(Bernanke)越来越成了现总统的工具, 在大选年更是极力让经济看好, 以使现总统多得选票.